当前盐湖提锂行业正从技术突破与规模化试点，迈入产业化放量与降本增效的关键阶段。其核心投资逻辑在于：凭借显著且持续的低成本优势，在全球锂电供应链中构筑坚实的“成本护城河”，并作为中国锂资源自主可控的核心路径，持续受益于政策扶持与产业链安全需求。未来3-5年的核心驱动力，将从资源开发转向技术迭代驱动下的效率提升、盐湖资源整合与产能有序释放，储能需求的爆发将贡献最大需求增量。尽管面临技术路线多元化、高海拔项目投产不确定性及锂价周期性波动的风险，但行业渗透率提升（占国内供给比重回升）与龙头公司集中度提高的趋势明确，投资价值凸显。

  市场规模与成本：2025年国内盐湖碳酸锂产量约14.6万吨，完全成本中枢为3-4万元/吨，明显低于进口锂精矿加工成本。

  增长前景：2026年国内盐湖碳酸锂产量增速有望达40%。在政策与储能需求驱动下，预计未来3-5年行业将保持高景气，国内盐湖产能进入密集落地期。

  战略定位：属于 “新质生产力”与“战略性资源安全保障” 的交叉领域。投资应聚焦 “低成本资源整合者” 与 “核心技术迭代引领者” 两条主线。

  业务本质：典型的技术驱动型大宗资源加工行业。其价值创造的根本方式是通过一系列物理、化学及材料科学技术，从成分复杂、低品位的盐湖卤水中经济、高效、环保地提取锂盐。

  核心价值：解决中国锂资源对外依存度高与供应链安全的核心痛点。其无法替代性在于依托国内巨大的盐湖锂资源储量（占全国总储量73.26%），通过持续技术降本（如吸附剂成本从20万元/吨降至4.5万元/吨），构建了相较于海外矿石提锂的长期成本优势，是保障新能源产业高质量发展的压舱石。

  增长最快，正成为需求核心引擎。2026年储能用锂需求乐观预测同比增长74%。

  商业模式与资产属性：以B2B模式为主，客户为锂盐加工商或电池材料企业。资产偏向重资产，涉及盐田、吸附提锂装置、膜系统等固定资产投资，初始投资大但后续经营成本（OPEX）低，现金流与锂价高度相关。当前趋势是上下游一体化，资源方积极向下游延伸。

  价值链定位与利润池：行业重心正从 “资源占有” 向 “技术提效” 迁移。利润池大多分布在于拥有优质低成本盐湖资源的开采权持有者，以及掌握核心提锂工艺与材料（如高性能吸附剂、膜）的技术服务商。随技术扩散，利润有向规模化、一体化的龙头制造商集中的趋势。

  创新与政策节奏：技术迭代速度较快，正从传统盐田摊晒法向“吸附+膜”耦合、原卤直提等高效低碳工艺演进。政策属于强扶持、强战略导向，从国家层面的资源安全保障，到地方（如青海）的“揭榜挂帅”专项科研支持，政策频出且支持工具多样（基金、补贴、项目扶持）。

  现状全景：2025年1-11月，国内盐湖碳酸锂产量达13.2万吨，同比增长11.7%。2024年盐湖提锂占国内碳酸锂产量比重约17.7%，较2020年的28.6%会降低，主要受矿石提锂产能扩张更快影响，但预计未来占比将回升。

  天花板测算：自上而下看，中国盐湖锂资源量丰富，仅西藏地区规划产能就达40万吨，是保障国内锂资源自给率（目标50%以上）的关键。自下而上看，假设国内锂盐需求持续增长，若盐湖提锂市占率恢复至25%-30%，对应产量天花板在50-70万吨/年量级，目前仍有数倍空间。

  2) 渗透率：在国内锂供给中渗透率有望进入加速提升的S型曲线) 企业纯收入：头部企业依托低成本在周期底部仍能保持盈利，并开启逆周期并购；

  4) 资本热度：并购市场活跃，从“低价扩储”转向“溢价加仓”，表明产业资本看好中长期价值。

  ：政策意图明确为 “战略鼓励”与“规范发展” 。例如，青海省将盐湖原卤直提锂等技术纳入“揭榜挂帅”项目，设定“吨锂成本≤3万元”等量化指标，旨在通过科技攻关实现产业升级。宏观层面，锂资源被定位为关键战略性矿产，开发受国家安全战略驱动。

  ：行业呈现 “弱周期性成长” 特征。需求侧与新能源产业强相关，成长性突出；供给侧受资源审批、技术爬坡影响，产能释放节奏平滑了价格波动。当前处于技术周期向上、政策支持周期向上、需求（储能）新周期启动、资本开支周期（并购）回暖的四周期共振阶段。

  ：需求本源是全球能源结构向电气化、清洁化转型的技术革命。现阶段，以动力电池和储能电池为核心的锂电需求已从“可选”变为“准必需”。支付意愿与能力取决于终端产品（电动车、储能系统）的经济竞争力。

  ：增长正从 “量价齐升” 转向 “以量为主导，结构优化” 。核心动能是储能需求爆发带来的 “量增” 。同时，需求结构向更高单位体积内的包含的能量、更长循环寿命的电池技术演变，对锂盐产品的一致性、纯度提出更高要求。

  ：短期需警惕全球宏观经济下行对电动车消费的抑制。中长期需关注钠离子电池等替代技术在储能、低端电动车领域对锂需求的挤压，但全面替代尚需时日。

  ：核心壁垒正从 “资源禀赋” 向 “资源禀赋+提锂技术Know-how+一体化运营能力” 的综合壁垒演进。优质盐湖采矿权壁垒极高且持续加固。工艺know-how（如针对特定卤水成分的吸附剂配方、膜系统集成）是技术厂商的护城河，而高海拔地区的稳定生产运营能力则是项目成功的关键，其壁垒正在被有经验的龙头所建立。产能周期与供给弹性：产能投资周期较长，从环评、建设到产能爬坡通常需2-3年。供给弹性较低，盐湖产能一旦关停，重启成本高、时间长。当前国内产能利用率受季节、技术调试影响存在波动。2026年预计全球锂资源供给增长，但增速边际放缓，结构上盐湖占比提升。预判未来1-2年，随着国内盐湖新增项目（如盐湖股份、藏格矿业项目）及南美盐湖投产，全球供需将呈 “紧平衡” 格局，价格波动中枢上移。

  ：原卤直提、新型吸附/膜材料等技术能进一步压缩成本与生产周期，决定企业长期竞争力。

  ：主流为 “资源+产品” 模式，即销售锂盐初级产品（碳酸锂、氢氧化锂）。演变路径是向 “资源+技术+产品” 一体化模式发展，部分企业（如蓝晓科技）已成功跑通 “技术授权与服务” 的轻资产模式。盈利重点是将资源优势通过技术优势转化为持续的成本优势。

  ：对于盐湖提锂行业整体，已越过盈亏平衡的“奇点”。当前正处于因 “技术成熟度提升” 和 “产能规模效应” 带来的全面盈利巩固期。下一阶段的盈利跃升拐点，将出现在储能需求放量导致锂价进入新的震荡上行通道，同时有突出贡献的公司新增低成本产能完全释放之时，预计这一过程将在未来1-2年内逐步兑现。

  识别“链主”环节：利润池正持续向上游优质资源持有者和中游核心技术/设备提供商集中。下游品牌对上游议价能力有限，更多是长协绑定。

  ：如盐湖股份，兼具察尔汗盐湖巨大资源、规模化产能和持续整合能力（收购五矿盐湖）。

  ：如蓝晓科技，深耕吸附分离材料与系统，提供盐湖提锂整体解决方案，技术输出模式独特。

  ：行业正从“分散探索”快速走向“集中整合” 。以盐湖股份收购五矿盐湖为代表，国资背景企业加速整合，CR5产能占比将持续提升。西藏地区大型资源也集中于少数几家上市公司手中。

  ：直接提锂技术（如原卤吸附）对传统盐田蒸发沉淀工艺构成迭代风险。远期需关注直接从海水中提锂等颠覆性技术，但经济性突破尚需很长时间。

  ：资源端集中于南美“锂三角”、澳大利亚；研发技术端欧美仍有一马当先的优势；制造与市场端中国占据绝对主导。

  ：当前是 “最大市场” 和 “制造与加工中心” ，并正向 “资源开发强国” 与 “技术创新源头” 攀登。中国企业在全球盐湖（如阿根廷）和矿山（如非洲）的投资使其成为重要 “资源买家+开发者” 。

  ：弱周期成长性。尽管终端汽车消费与经济相关，但新能源替代趋势和储能政策驱动，使其增长韧性强于传统周期品。

  ：产业链脆弱点在于海外优质锂资源（矿山与盐湖）的获取。面对“锂佩克”风险、资源国政策变动及技术封锁，国内产业的应对策略（国产替代、供应链多元化）有效性极高。盐湖提锂产业的加快速度进行发展，本身就是提升国内资源自给率、增强供应链韧性的最有效策略。技术装备的国产化（吸附剂、膜）已基本实现。

  筛选标准：以盐湖提锂业务收入/利润占比、项目进展行业影响力、市值与流动性为主要是根据，筛选出以下13家核心公司。